油跌破成本價誰先“眨眼”？

    “每桶80美元的價格不符合任何大玩家的利益，這個價格水平對任何人都沒有好處。全球經(jīng)濟都會因此受難。”10月17日在米蘭參加完關(guān)于烏克蘭危機的談判之后，俄羅斯總統(tǒng)普京給持續(xù)不斷下跌的石油價格畫下了紅色。

    然而普京的警告并沒能引起石油大玩家們的共鳴，作為全球三分之一石油的提供者——石油輸出國組織（OPEC）卻拒絕減少產(chǎn)量。盡管目前國際石油價格已經(jīng)由今年6月的高點下跌了近23%，體現(xiàn)出熊市特征。

    過去十幾年間，OPEC一直在扮演油價“鐘擺”的角色——為了保證盈利而降低產(chǎn)量。如今OPEC卻如此堅持是為了什么？80美元的油價究竟觸動了誰的“奶酪”？

    沙特的決心

    在截至9月份之前的13個月中，歐佩克成員國在絕大部分時間中都加大了原油的產(chǎn)量，但是當國際油價逼近80美元關(guān)卡之際，他們卻以沒有“減產(chǎn)空間”為由拒絕為跌入熊市的石油價格托底。歐佩克之所以做出這樣的決定，其主要原因是他們希望借由此次國際油價下跌達到兩個目的：對內(nèi)能馴服一些有“個性”的成員國，對外能淘汰一些強有力的競爭對手，以便重新奪回往昔自己在石油市場中的“話語權(quán)”。而做出這一決定的主要是OPEC的“大家長”——該組織最大的石油生產(chǎn)國——沙特阿拉伯。

    雖然同為歐佩克的成員，但是因為歷史、宗教等問題伊朗和伊拉克與沙特以及站在其身后的科威特、卡塔爾等國一直在該組織的石油出口政策上南轅北轍。近來由于伊朗和伊拉克深陷地緣政治漩渦，急需通過石油出口來平衡國家預算，更是加劇了歐佩克成員國在石油政策上的分裂。2012年為了填補因國際制裁伊朗所引發(fā)的石油產(chǎn)量缺口，沙特加大了自己的石油產(chǎn)出，而隨著近期伊朗重返核談，這一歐佩克組織中第五大供應商有可能會再次回到原油供應市場，但沙特并不愿意為此騰出配額。為了奪回份額，伊朗不惜在亞洲市場與沙特展開價格戰(zhàn)。“從2009年開始，沙特、伊拉克、伊朗就在亞洲市場展開了競爭。競相降價是他們競爭的主要方式，雖然這種方式并不是一個良好的競爭，但是為了維持市場份額，他們也別無選擇。”美國HIS咨詢公司石油分析師吉米·韋伯斯特說，“沙特也許感覺稍微良好一些，因為他可以主導價格的漂移。”

    在平息歐佩克成員內(nèi)部分歧的同時，沙特還希望通過維持低價戰(zhàn)略抵御來自外部對手的沖擊。雖然還一直承擔著國際原油市場重要賣家的角色，但是OPEC在國際原油市場中的份額卻已經(jīng)由20年前的50%下降至如今的30%，即使是這30%的份額也不斷面臨著來自俄羅斯和美國的挑戰(zhàn)。

    2006年，俄羅斯的石油出口就已經(jīng)超越了沙特，并隨后占據(jù)了全球原油市場另外近三分之一的份額。而2013年憑借頁巖油技術(shù)，美國的石油產(chǎn)量也與沙特持平，并因此實現(xiàn)了能源獨立。更讓沙特介懷的是，隨著美國對于沙特的能源需求逐步減弱，兩國曾經(jīng)的親密關(guān)系也開始變得有些疏遠。目前美國能源進口來源中排名前三位的分別是——加拿大、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉。為了恢復自己在國際石油市場的威信，沙特發(fā)起了這場“價格戰(zhàn)”。“沙特已經(jīng)下定決心捍衛(wèi)自己的市場份額。在亞洲他甚至不惜犧牲價格。”10月20日國際能源署（IEA）在一份報告中寫道。

    然而，面對層出不窮的新對手，歐佩克也正在改變策略。“我們更有可能看到歐佩克借助于市場的力量，讓生產(chǎn)成本較高的生產(chǎn)商第一個減產(chǎn)。”IEA石油市場與行業(yè)部門主管安東尼·哈爾夫在接受彭博社采訪時說。

    誰先“眨眼”

    石油的生產(chǎn)成本并不是簡單地取決于石油開采所需要的費用，而是由一系列的復雜變量所構(gòu)成，其中主要涵蓋有石油開采費用，該國的人口規(guī)模，該國對石油產(chǎn)品的需求，這一國家對于石油出口的特許配額、稅收、外匯儲備、非石油收入以及該國政府的開支等眾多因素。在綜合考慮了上述因素之后，德意志銀行認為將有6個國家對于目前的低油價抗壓性最差。

    他們共同的弱點是這些國家只有在國際油價維持在100美元上方時，才能維持預算平衡。其中排名第一的是委內(nèi)瑞拉，其石油保本價格為162美元每桶，其次是伊朗，保本價格為140美元每桶。緊隨其后的是巴林的136美元每桶，尼日利亞的126美元每桶以及成本價處于100美元每桶附近的阿曼和俄羅斯。鑒于俄羅斯擁有4000億美元的外匯儲備，其抵御低油價的能力將強于前五名。

    雖然這6個國家最容易受到低油價的沖擊，但是以沙特為首的其它OPEC成員也未必能笑到最后。在OPEC成員中除科威特可以憑借65美元每桶的石油保本價格堅守一段時間外，包括沙特在內(nèi)的其余成員實際上也并無法長期承受目前80美元附近的油價。為了保證龐大的政府開支，沙特的石油保本價格是97美元每桶，而OPEC成員國的平均石油保本價格則為93.3美元每桶。為了打贏這場“價格戰(zhàn)”，沙特手中還有另外兩個武器——即價值7500億美元的外匯儲備，以及較低公共債務(wù)為其所提供的良好融資環(huán)境。“沙特對于低油價的承受力也許能維持大約兩年，但這一前提是國際油價不再下跌。”渣打銀行大宗商品研究主管保羅·哈爾森說。

    而最有可能讓沙特不愿意看到的一幕也許是，他發(fā)起的價格戰(zhàn)的最終獲勝者有可能是他的另一個對手——美國。據(jù)花旗銀行發(fā)布的一份最新報告顯示，只有在國際石油價格下降至50美元每桶時，美國石油產(chǎn)量增長才難以為繼。花旗銀行在報告中指出，即使國際油價下跌至70美元，美國的石油生產(chǎn)商依然可以獲得利潤，當石油價格跌至50美元或更低時，美國頁巖油產(chǎn)量增長將完全停止，而當石油價格跌至40美元附近時，生產(chǎn)者才會關(guān)閉鉆頭。但一直以來沙特都不相信美國的頁巖油保本價格如此的低廉。他們始終都認為頁巖油的保本成本應該在90美元每桶附近。與此同時，高盛也在報告中承認并不是所有的頁巖油產(chǎn)區(qū)都能承受油價下跌的壓力。對于生產(chǎn)成本較為昂貴的頁巖油產(chǎn)區(qū)，例如美國北達科他州，當油價低于90美元時該地區(qū)的產(chǎn)量將受到限制。全美大約有4%的頁巖油生產(chǎn)成本高于這一水平線。而加拿大則大約有四分之一的頁巖油生產(chǎn)成本超過了80美元每桶。“即使這一次沙特無法同時打擊兩個強有力的競爭對手，他也希望能借此次的‘價格戰(zhàn)’來測探一下北美石油生產(chǎn)商所能承受的價格底線究竟處于何種位置。”花旗銀行大宗商品研究主管愛德華·莫爾斯表示。

    盡管各個石油生產(chǎn)國對于低油價的耐受力大相徑庭，但是分析師普遍認為，80美元每桶的石油價格將是石油生產(chǎn)商盈虧的紅線。“世界上幾乎每一滴石油在80美元價格附近依然可以盈利。”IEA首席經(jīng)濟學家比羅爾在接受英國《每日電訊報》采訪時說。因此他認為國際石油供應商并不會讓油價跌至紅線下方。

    10月22日，國際石油價格開始反彈，美國紐交所原油收盤價格上漲0.12%，收于82.81美元每桶，倫敦布倫特原油上漲約1%，至86.22美元每桶。

    沙特發(fā)起的位于80美元每桶的石油價格“僵持戰(zhàn)”已經(jīng)打響，現(xiàn)在就看誰會最先“眨眼”。

責任編輯：張娣